EBITDA: что это такое и как рассчитать

Иногда бывает важно знать прибыльность компании, но без учета времени, которое было потрачено на достижение результатов. В таких случаях рассчитывают специальный показатель — EBITDA, это не выручка и не чистая прибыль, а более «тонкий» показатель. В статье рассказываем, что показывает управленцам, аналитикам и инвесторам показатель EBITDA, что значит сам термин EBITDA и какие есть формулы расчета.

Финансовый показатель Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, сокращенно называемый EBITDA, показывает прибыльность компании до учета определенных расходов и доходов. Рассчитывают его на основе данных из финансовой отчетности. Ниже приведем основные цели использования данной метрики.

Оценка кредитоспособности компании

EBITDA показывает прибыль до учета расходов, не связанных с денежными потоками. Это делает его надежным показателем способности коммерческой компании обслуживать долг, поскольку упомянутые расходы могут искажать традиционные метрики прибыльности. Кредиторы используют EBITDA для определения операционного денежного потока, который можно использовать для погашения кредитов.

Оценка привлекательности компании для инвесторов

Финансовый показатель, обозначаемый EBITDA, рассматривается инвесторами как индикатор потенциала заработка компании и получения дивидендов. Он исключает неденежные траты, такие как амортизация (перенос стоимости основных средств и нематериальных активов по мере их износа на себестоимость товаров и услуг), которые могут повлиять на будущую прибыльность. Высокая EBITDA указывает на сильный операционный доход, являющийся хорошим признаком для того, чтобы инвестировать в компанию и рассчитывать на хорошие дивиденды.

Оценка финансового положения компании

Показатель операционной эффективности EBITDA помогает аналитикам оценить общую эффективность и прибыльность коммерческой компании. Его сравнение с сопоставимыми компаниями на рынке и с прошлыми значениями может выявить тенденции и области для улучшения. Устойчивый рост EBITDA свидетельствует о финансовой стабильности и росте.

Показатель EBITDA показывает прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. EBIT — прибыль до вычета процентов и налогов.

Основное различие между EBITDA и EBIT заключается в том, что EBITDA включает траты на амортизацию, в то время как EBIT их не включает. Износ и амортизация — неденежные траты, которые отражают снижение стоимости активов с течением времени.

Обычно EBIT применяют, чтобы сравнить результативность бизнесов с разной структурой капитала и разной налоговой нагрузкой. Инвесторы и аналитики могут сравнивать по EBIT эффективность компаний-конкурентов, что позволяет оценивать их относительную эффективность.

Показатель EBITDA — это Чистая прибыль + Налог на прибыль + Проценты к уплате + Амортизация.

В свою очередь, операционная прибыль — это Выручка от основной деятельности — Себестоимость проданных товаров — Операционные расходы.

Таким образом, расчет операционной прибыли начинается с выручки, а расчет EBITDA — с чистой прибыли, на которую влияют неоперационные прибыли и убытки, а также единоразовые затраты и доходы. Поэтому операционная прибыль учитывает только коммерческие затраты, а EBITDA — еще и неоперационные затраты.

В целом, финансовый показатель, называемый EBITDA, дает более широкую картину операционной эффективности коммерческой компании, в то время как операционная прибыль дает более подробное представление об ее основной деятельности.

Затраты на привлечение клиентов должны окупаться. Получать статистику по эффективности рекламы помогает сервис коллтрекинга, в котором задействована технология отслеживания источников звонков в компанию.

Финансовый показатель «скорректированная EBITDA» — модифицированный показатель, он появляется тогда, когда компании нужно вычесть из чистой EBITDA некоторые статьи, чтобы выглядеть более привлекательно. Разные бизнесы могут вычитать разные параметры, улучшая свой коэффициент. В целом, показатель скорректированной EBITDA может быть на 30-40% выше изначального показателя.

У данного индикатора есть свои плюсы и минусы, которые необходимо учитывать.

Перечислим преимущества показателя EBITDA:

• Оценка операционной эффективности: показывает прибыльность основной деятельности компании, не учитывая финансовые и налоговые решения.
• Оценка стоимости компании: является важным компонентом при расчете стоимости компании с использованием различных методов оценки.
• Прогнозирование: может использоваться для прогнозирования будущих денежных потоков.
• Сопоставимость: позволяет сравнивать компании с различными структурами капитала и налоговыми ставками.
• Простота расчета: его легко рассчитывают на основе легкодоступной информации.
• Опора при расчете других метрик: про EBITDA важно добавить, что она помогает определить другие важные показатели — это, например, рентабельность при анализе динамики результативности бизнеса.

Перечислим недостатки данной метрики:

• Ограниченная полезность для капиталоемких отраслей: в капиталоемких отраслях, где амортизация является существенной, EBITDA может неточно отражать операционную прибыль.
• Неуниверсальность: может различаться у похожих компаний, которые по-разному используют активы.
• Манипуляции со стороны руководства: уязвима для манипуляций со стороны руководства, которое может использовать корректировки и исключения для ее улучшения.
• Несоответствие стандартам бухгалтерского учета: не является общепринятым бухгалтерским показателем, и ее определение может варьироваться в зависимости от компании и отрасли.
• Ограниченная полезность при оценке денежного риска: не учитывает расходы по процентам и другим денежным обязательствам.
• Неинформативность без учета состояния активов, например, нового и старого оборудования: оно может напрямую влиять на привлекательность организации для инвесторов, однако показатель EBITDA этот аспект не учитывает.

В бизнесе важно правильно управлять рекламным бюджетом и вкладываться только в те рекламные каналы, которые имеют отдачу — для этого компании используют сквозную аналитику.

Универсальная формула для расчета EBITDA выглядит так:

EBITDA = Чистая прибыль + Налог + Процент по кредитам + Расходы на амортизацию

В данном случае расчет финансового показателя EBITDA производится на основе данных отчетности о прибылях и убытках компании.

Вот как это выглядит шаг за шагом:

• Найдите чистую прибыль: это общая прибыль компании после вычета всех трат и налогов.
• Добавьте налог: это общая сумма налогов, согласно отчетности уплаченных компанией за период.
• Добавьте процент по кредитам согласно отчетности: это общая сумма процентов, выплаченных компанией по своим заемным средствам.
• Добавьте траты на амортизацию согласно отчетности: это неденежные траты, которые отражают снижение стоимости активов с течением времени.

Допустим, отчетность компании имеет следующие данные за квартал:

• чистая прибыль: 9 162 500,00 руб.;
• налог: 1 832 500,00 руб.;
• процент по кредитам: 916 250,00 руб.;
• траты на амортизацию: 458 125,00 руб.

Расчет финансового показателя EBITDA будет выглядеть так:

EBITDA = 9 162 500,00 руб. + 1 832 500,00 руб. + 916 250,00 руб. + 458 125,00 руб.

EBITDA = 12 369 375,00 руб.

В этой формуле используется легкодоступный и прозрачный источник информации — баланс. Понадобится отчет о финансовых результатах (ОФР), а также пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах.

Формула расчета EBITDA по балансу выглядит так:

EBITDA = Строка 2400 ОФР (чистая прибыль) + Строка 2410 ОФР (налог на прибыль) + Строка 2330 ОФР (проценты к уплате) + Строка 5640 пояснений (амортизация)

Существует несколько инвестиционных показателей на основе EBITDA — рентабельность по EBITDA, коэффициент EV/EBITDA и коэффициент Debt/EBITDA.

Рентабельность по EBITDA

Она показывает основную операционную прибыльность компании, а рассчитывается как отношение EBITDA к выручке. Если данный показатель высокий, значит, компания способна генерировать значительную прибыль от своей основной деятельности.

EV/EBITDA

Коэффициент EV/EBITDA представляет собой соотношение между стоимостью предприятия (EV) и EBITDA. Он используется для оценки стоимости компании по отношению к ее прибыльности. Более высокий коэффициент EV/EBITDA указывает на то, что инвесторы готовы платить больше за единицу EBITDA.

Debt/EBITDA

Коэффициент Debt/EBITDA показывает долговую нагрузку компании. Он рассчитывается как отношение общего долга к EBITDA. Более высокий коэффициент Debt/EBITDA указывает на более высокую долговую нагрузку, что может увеличить риск дефолта и привести к более высоким процентным ставкам по кредитам. Некоторые компании считают дивиденды, опираясь на эту метрику.

Эти три показателя используются инвесторами совместно следующим образом:

• Рентабельность по EBITDA: показывает доходность и операционную эффективность компании.
• EV/EBITDA: оценивает стоимость компании по отношению к ее прибыльности.
• Debt/EBITDA: оценивает долговую нагрузку компании и ее способность обслуживать свой долг.

Используя эти показатели вместе, инвесторы могут получить более полное представление о финансовом положении компании, ее потенциале роста и о том, какие риски несет намерение инвестировать в нее.

Финансовый показатель, называемый EBITDA, означает прибыльность до вычета налогов, процентов и неденежных трат (амортизации). Он остается ценным инструментом для оценки операционной эффективности компании, сопоставления разных бизнесов в отрасли и служит индикатором для инвесторов.

Самая универсальная формула расчета EBITDA — сложение чистой прибыли с налогами, процентами и тратами на амортизацию.

EBITDA не равна выручке и чистой прибыли, кроме того, ее нельзя путать с EBIT, который не включает в себя амортизацию, а также с операционной прибылью, при расчете которой из выручки вычитаются себестоимость и операционные расходы.

EBITDA следует использовать в сочетании с другими финансовыми показателями и с учетом его ограничений.