Внутренняя норма доходности IRR

Бывает, что в бизнесе возникает идея развить сторонний проект, дочернюю компанию или вложиться в модернизацию того, что уже существует. Чтобы понять, рентабельно это или нет, а также выбрать наиболее перспективный из нескольких проектов, рассчитывают специальный показатель — внутренняя норма доходности (сокращенно IRR).

IRR, или внутренняя норма доходности (ВНД), показывает, какую годовую доходность принесет проект при условии, что все полученные доходы будут реинвестированы в него по той же ставке. Используется для измерения коэффициента эффективности инвестиций. Также существует MIRR — модифицированный показатель.

Представьте, что вы вкладываете 100 рублей в бизнес-идею, который обещает принести вам через год 110 рублей. Внутренняя доходность, соответствующая IRR, в этом случае будет равна 10%. Это значит, что ваша инициатива принесет вам 10% доходности в год.

IRR, или внутренняя норма доходности — это инструмент, который помогает ответить на следующие вопросы:

• Стоит ли вкладываться: IRR позволяет определить, какова будет доходность проекта, и сравнить ее с требуемой ставкой возврата. Если внутренняя норма прибыльности выше, то проект привлекателен.
• Что более выгодно: внутренняя доходность, соответствующая IRR, позволяет сравнивать разные проекты и выбирать лучший с точки зрения перспективности, т.е. прибыльности.
• Каков уровень риска: чем выше доходность проекта, соответствующая IRR, тем ниже риск. Это связано с тем, что высокая IRR указывает на быструю окупаемость и на более стабильную доходность проекта в будущем.

IRR, или внутренняя норма доходности, помогает определить ту ставку возврата инвестиций, при которой проект становится самоокупаемым, принося доход выше затрат.

Также знание внутренней нормы прибыльности позволяет решать такие задачи:

• Сокращение расходов: расчет ВНД может быть использован для оценки эффективности разных вариантов сокращения расходов.
• Принятие решения о расширении: IRR поможет оценить, будет ли расширение бизнеса рентабельным, получите ли вы ожидаемую доходность проекта.
• Оптимизация использования финансов: показатель ВНД может помочь при выборе между разными вариантами инвестирования и распределения финансов.
• Принятие решения о дивидендах: доходность проекта, соответствующая IRR, позволит определить, достаточно ли у компании денежных средств для выплаты дивидендов без ущерба для ее будущего развития.

Хорошая IRR, или внутренняя норма доходности, — понятие относительное и зависит от многих факторов.

IRR отдельно взятого инвестиционного проекта нужно сравнивать с прибыльностью других бизнес-идей или с альтернативными вариантами вложения денег. Если IRR вашего проекта выше, чем доходность по депозиту в банке или инвестициям в другие активы, то это может свидетельствовать о хорошей прибыльности.

Есть и аспект риска: чем выше риск, тем более высокая внутренняя норма прибыльности будет считаться приемлемой. Также влияние оказывает окупаемость — чем короче срок окупаемости, тем более высокая IRR вашего инвестиционного проекта будет считаться приемлемой. Например, инвестиции в недвижимость с длительным сроком окупаемости могут иметь более низкую ВНД, чем инвестиции в бизнес с быстрой окупаемостью.

Важно помнить также, что IRR, или внутренняя норма доходности, должна быть положительной. Если ВНД отрицательная, это означает, что вас ждут убытки, а не прибыль. Кроме того, ВНД должен быть выше ставки дисконтирования. Ставка дисконтирования — это минимальная доходность, которую инвестор готов получить от проекта. Если показатель ВНД ниже ставки дисконтирования, то проект не будет привлекательным с финансовой точки зрения.

IRR, или внутренняя норма доходности, имеет свои преимущества и недостатки.

Перечислим преимущества показателя IRR:

• Простота использования: доходность проекта, соответствующая IRR — относительно простой в понимании и расчете показатель. Он позволяет быстро оценить привлекательность инициативы и сравнить ее с другими вариантами.
• Учет временной ценности денег: показатель учитывает, что деньги сегодня стоят дороже, чем те же деньги в будущем — это делает IRR более точным инструментом оценки, чем простые показатели прибыльности.

Переходим к минусам ВНД:

• Не учитывает размер инвестиций: IRR, или внутренняя норма доходности, не учитывает, какой объем денежных средств необходимо инвестировать. Два инвестиционных проекта с одинаковой ВНД могут иметь разную абсолютную доходность, если размер инвестиций в них разный.
• Не учитывает инфляцию: внутренняя норма прибыльности не учитывает инфляцию и изменения в курсе валют. Это может исказить реальную прибыльность.

Важно помнить, что IRR, или внутренняя норма прибыльности — это всего лишь один из многих факторов, которые нужно учитывать при оценке инвестиционных проектов. Не забывайте о риске невыполнения, о риске изменения регуляторных условий и других факторах, которые, как и IRR, могут влиять на рентабельность проекта.

Успешность бизнеса, если он требует общения с клиентами, во многом зависит от коммуникаций с аудиторией и качества клиентского сервиса. Отделы продаж должны работать, как часы, и каждый оператор должен знать, как выстроить дружественные коммуникации с клиентом. Виртуальная АТС является верным помощником руководителя. Запись разговоров позволит отслеживать выполнение скриптов продаж и все случаи некорректного общения, а автоперезвон, голосовое меню, переадресация, интеграция с CRM и разные дополнительные опции помогут добиться слаженной и системной работы, при которой ни один звонок не потеряется. Предусмотрены тарифы для бизнесов разного масштаба.

Рассказываем, в чем отличие нормы прибыльности от смежных финансовых метрик.

Отличия от WACC

WACC — это показатель стоимости капитала компании. Он учитывает стоимость всех источников финансирования, включая долг и собственный капитал, и показывает среднюю стоимость денежных средств, которые компания использует для финансирования своей деятельности.

Показатель WACC используется для оценки стоимости капитала компании в целом, в то время как IRR — для оценки рентабельности конкретного проекта.

WACC используется для оценки привлекательности инициатив с точки зрения компании, а также для расчета стоимости бизнеса. IRR — для сравнения разных проектов и выбора самого рентабельного инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект считается привлекательным, если его показатель ВНД выше WACC компании. Это означает, что вы получите прибыльность, которая превышает стоимость денежных средств, используемых для его финансирования. Если доходность проекта, соответствующая IRR, ниже WACC, то инвестиционный проект считается непривлекательным, поскольку он не принесет достаточной прибыльности, чтобы покрыть стоимость капитала.

Отличия от CAGR

CAGR — это среднегодовой темп роста инвестиций за определенный период. Он показывает, на сколько в среднем рос инвестиционный портфель за год.

Показатель CAGR не учитывает временную ценность денег, а IRR — учитывает.

CAGR — это показатель роста инвестиций, а IRR — прибыльности проекта.

Показатель CAGR часто используется для оценки эффективности инвестиционных портфелей или активов, в то время как IRR — для оценки рентабельности инвестиционных проектов.

Отличия от ROI

ROI — это показатель, который отражает отношение чистой прибыли к сумме инвестиций. Он показывает, сколько денег инвестор получил на каждый вкладываемый рубль.

Показатель ROI не учитывает временную ценность денег, в то время как IRR — учитывает.

Показатель ROI не учитывает срок окупаемости проекта, а IRR — учитывает.

ROI часто используется для оценки эффективности инвестиций с коротким сроком окупаемости. IRR используется, чтобы оценить рентабельность проекта с длинным сроком окупаемости.

ROI, к примеру, очень важен для маркетологов. Чтобы анализировать в одном окне не только кликабельность рекламных объявлений и конверсию сайта, но и реальный возврат инвестиций в маркетинг, используется сервис сквозной аналитики.

У ВНД есть свои ограничения, которые важно учитывать:

• Различия в размере и продолжительности проектов: не всегда эффективно сравнивать инициативы с разными сроками и разного размера — получается искаженное понимание.
• Множество ставок: если знак денежного потока меняется несколько раз, следствием могут быть несколько расчетных значений.
• Ограничения в расчете: процесс расчета IRR может быть сложным и требовать специальных навыков и знаний.
• Риски инвестирования: доходность проекта, соответствующая IRR, не учитывает расходы на риск и может не отражать риски, связанные с вложением денег, и непредвиденные истории.
• Ограничения на рынке: ВНД может быть более важным показателем для менее развитых рынков и инвестиционных возможностей, чем для более развитых.

Для успешных продаж нужно обеспечить коммуникации с клиентами — максимально эффективные и комфортные для обеих сторон. У покупателя должна быть возможность обратиться в компанию через любой удобный ему канал — телефон, чат, WhatsApp, Telegram, ВКонтакте и т.д. Для этого используется виджет омниканальных коммуникаций.

Чтобы была установлена внутренняя норма доходности, известная как IRR, сперва требуется вычислить чистый приведенный доход проекта (NPV) и сравнить его с нулем — это самый распространенный способ расчета.

Расчет NPV производится по следующей формуле:

CF1, CF2...CFn — денежные потоки, относящиеся к доходам, расходам и остаточной стоимости.

R — ставка дисконтирования.

CF0 — объем первоначальных инвестиций.

Теперь, когда вы выполнили расчет NPV по формуле, необходимо представить, что он равен 0 и сравнить данное значение с внутренней нормой доходности, учтя при этом ставку дисконтирования.

В этой формуле у нас образуется значение IRR, при котором чистый дисконтированный доход составляет 0. В случае, если значение выше нулевого значения, то такой IRR показывает, что вы имеете дело с потенциально прибыльной историей. В иных случаях не следует считать инициативу перспективной.

Для вычисления IRR используется довольно многосоставная формула, и результаты могут не быть точными, особенно когда денежные потоки имеют сложную структуру. Следовательно, расчет метрики IRR можно сделать с помощью графического метода.

Действовать в данном случае нужно так:

1. Стройте график, где NPV — это ось Y, а ставка дисконтирования — это ось Х.
2. На оси X указывается сумма первоначальных инвестиций, а также расходов и доходов, которые у вас ожидаются.
3. Затем точки доходов и расходов соединяются. Так образуется кривая, обозначающая стоимость всей истории, учитывающая дисконтированную ставку.
4. На этой кривой нужно отыскать точку пересечения с осью Y. На оси X в этом месте будет располагаться ставка дисконтирования, при которой NPV — нулевая. Вот это значение как раз и будет вашим IRR.

Оговоримся, что создание графика и использование такого метода требует специальных знаний. Если вы работаете над расчетом значения IRR в первый раз, то вполне возможно, что результат 100% точности вам будет непросто получить. Но есть и другой метод получения показателя.

Рассчитать его можно в Google Таблицах или Excel. Алгоритм расчета IRR объясним на примере электронной таблицы Excel. Потребуются значения финансовых потоков каждого периода, а также формула ЧИСТВНДОХ (данная формула встроена).

Чтобы выполнить расчет метрики IRR в Excel, нужно выполнить в программе следующие действия:

1. Открыть новую таблицу.
2. В ячейках первого столбца записать периоды движения финансовых потоков, начиная с нулевого. Но если в первом периоде есть начальные инвестиции, то 0 можно пропустить.
3. Во втором столбце в соответствии с периодами из соседнего столбца впишите суммы денежных потоков с учетом остаточной стоимости, расходов и прибыли. Первоначальные расходы необходимо записывать со знаком минус.
4. Затем требуется выделить столбец с суммами потоков и применить к выделенной области функцию ВНД.
5. За аргумент берется диапазон с финансовыми потоками. Если были вложения, первый период в расчет не берется.
6. Кликните на «ОК».

Также можно найти в свободном доступе специализированные калькуляторы для расчета IRR. Соответствующая формула расчета в них уже «зашита», поэтому легко справиться без опыта.

Если вы вычисляете значение в Excel-таблице, нужно помнить, что вы можете не получить корректную IRR, если финансовые потоки у вас нерегулярные или их знак изменяется больше, чем один раз. В данной ситуации, чтобы сделать расчет метрики IRR, лучше обратиться к программе-калькулятору.

Excel позволяет посчитать и прочие показатели, относящиеся к инвестиционному планированию — к примеру, NPV.

Внутренняя норма доходности (сокращенно IRR) — это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) равна нулю. ВНД показывает, какой процент прибыли принесет проект, если его период окупаемости не ограничен.

Расчет метрики IRR позволяет инвесторам и предпринимателям просчитать, сравнить окупаемость разных инициатив, выбрать наиболее выгодную и подводит к правильным стратегическим решениям.

Показатель IRR рассчитывается с помощью специальных программ и калькуляторов, которые подбирают ставку дисконтирования, при которой NPV = 0. Также можно получить нужное значение с помощью построения графика зависимости NPV от различных ставок дисконтирования, где IRR будет в точке пересечения графика с осью абсцисс (где NPV = 0). Кроме того, расчет метрики IRR можно произвести в Google Таблицах или Excel с помощью соответствующей функции.

Внутренняя норма прибыльности не учитывает риски и инфляцию. Кроме того, расчет ВНД может давать некорректные результаты при нестандартных денежных потоках, например, с несколькими сменами знака.